Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

С одержание

Введение

Раздел 1. Теории капитала. Рынок капитала и его структура

1.1 Капитал, его понятие и теории

1.2 Понятие, особенности, структура рынка капитала

Раздел 2. Особенности функционирования рынка капиталов в России

2.1 Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка капитала в России в современных условиях

2.2 Состояние и перспективы рынка капитала в России

Заключение

Список использованных источников

В ведение

Капитал -- это имущество, используемое для получения прибыли.

Согласно классическому пониманию, это, как правило, физический (производственный, реальный,) капитал. К нему относятся средства производства, которые используются для производства товаров и услуг (здания, сооружения, оборудование, машины). Для того чтобы товар можно было считать капиталом, ему следует иметь следующие характеристики:

· возможность использования при производстве иных товаров (что и делает его фактором производства);

· данный товар должен быть результатом переработки (к земле следует относить необработанные природные ресурсы, к примеру, полезные ископаемые);

· подобный товар не используется в процессе производства целиком (что существенно отличает данный товар от сырья и полуфабрикатов).

В ходе развития экономической системы в качестве самостоятельного выделяется денежный капитал. Следует заметить, однако, что денежный капитал появляется в результате того, что в процессе кругооборота промышленного капитала возникает временной лаг актов купли и продажи, а также сбыта и приобретения средств производства. В результате начинают появляться временно свободные денежные средства, которые промышленный капитал передает предпринимателям, которые способны профессионально и более эффективно манипулировать с деньгами.

Такие обстоятельства и приводят к появлению прослойки ссудных (денежных) капиталистов.

Сделки с ссудным капиталом отличаются от товарно-денежных, тем что последние связанны с покупкой средств производства, наймом рабочей силы, а также с реализацией выпущенной товарной продукции. Денежный капитал, таким образом, неизбежно принимает форму ссуды, когда деньги становятся сами специфическим объектом купли-продажи.

Появление ссудного капитала создало необходимость институционального закрепления возникающих изменений.

Уровень развития национальных рынков капиталов определяется рядом некоторых факторов. Среди данных факторов в качестве основных стоило бы выделить:

Ш уровень экономического развития страны;

Ш сложившиеся традиции функционирования в стране фондового и кредитного рынков;

Ш уровень производственного накопления в экономической системе;

Ш сбережения домохозяйств.

Несомненно, наиболее значимым среди вышеперечисленных можно считать уровень экономического развития страны.

Таким образом, вытекает совершенно очевидный вывод о том, что данному критерию в наибольшей мере соответствуют три мировых центра экономики:

Ш Европа;

Ш Япония.

Здесь есть колоссальные по своим масштабам, высокоразвитые рынки капиталов. Однако, и здесь, стоит отметить, есть некоторые различия и характерные особенности.

В работе рассмотрены сущность и эволюция рынка капиталов, его функции и структура. Также отмечены некоторые проблемы функционирования рынка капиталов в России и возможные пути их решения.

Раздел 1. Теории капитала. Рынок капитала и его структура

1.1 Капитал, его понятие и теории

Традиционно капитал подразделяют на основной и оборотный. По своим сферам функционирования его принято разделять на промышленный (производственный), финансовый (ссудный) и торговый.

Среди теорий капитала и прибыли наибольшую известность получили трудовая теория, теория капитала как блага, приносящего доход, а также теория воздержания.

Как экономический ресурс, капитал целесообразно разделять на реал ь ный и финансовый http://cyberleninka.ru .

Представители большинства наиболее крупных экономических школ и направлений пытались, в первую очередь, объяснить по-своему суть и значение капитала. Это можно заметить даже из названий многих трудов, к примеру: «Капитал и прибыль» Е. Бем-Баверка, «Капитал» Карла Маркса, «Стоимость и капитал» Дж. Хикса, «Природа капитала и прибыли» И. Фишера. рынок капитал россия

Капитал является суммой благ в виде интеллектуальных, материальных, а также финансовых средств, которые используются как ресурс для производства ещё большего количества благ.

Широко распространенными являются и более узкие определения.

К примеру, следуя сугубо бухгалтерскому определению капиталом следует считать все активы фирмы.

Согласно экономическому определению капитал следует разделять на два наиболее основных вида:

Реальный (то есть в материальной либо в интеллектуальной форме);

Финансовый, который в форме денег и различных финансовых активов.

Очень часто также выделяют и третий вид человеческий капитал , который образуется как результат инвестиций в хорошее образование, постоянное повышение квалификации, а также здоровье.

В РФ основной капитал очень часто называют основными фондами, хотя последнее - несколько более узкое понятие. Основные фонды - это совокупность созданных общественным трудом материально-вещественных ценностей, служащих в течение длительного времени и утрачивающих свою стоимость по частям. В тоже время к основному капиталу относят также нематериальные активы, ценность бренда и т. д.

Реальный оборотный капитал состоит из материальных оборотных средств. К нему относятся:

Производственные запасы;

Незавершенное производство;

Готовая продукция на складе;

Товары для перепродажи http://cyberleninka.ru .

Классификация реального капитала (реальных активов, нефинансовых активов) изображена на рис.1.

Рис. 1 - Структура реального капитала

Если, к примеру, материальные оборотные активы дополнить средствами в расчетах с поставщиками и покупателями (к которым относится дебиторская задолженность или рассрочка платежей покупателям, а также расходы будущих периодов или авансы поставщикам), денежными средствами в кассе предприятия и расходами на заработную плату, то, в таком случае, получим по бухгалтерскому определению оборотный капитал (оборотные активы, оборотные средства).

Капитал приносит доход в виде прибыли. Прибыль может быть в различных вариантах, к примеру:

Прибыль фирмы;

Роялти владельца интеллектуального капитала и др.

Финансовый капитал (ещё называют финансовые активы) складывается из денежных средств, а также финансовых активов. Являясь следствием нужд экономического кругооборота, финансовый капитал дает доход в виде прибыли (к примеру, от акций), а также процента (от облигаций либо же банковских депозитов). Финансовый капитал, который предоставляется в виде кредита, называют ещё ссудным.

Что касается теорий капитала , то они имеют достаточно продолжительную историю.

К примеру, Адам Смит характеризовал капитал в качестве накопленного запаса вещей, а также денег 9. Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 2012. . Давид Рикардо трактовал капитал уже в качестве вещественного запаса производственных средств. То есть, к примеру, палка и камень в руках первобытного человека представлялись ему, по сути, аналогичным элементом капитала, как и машины с фабриками.

Подход Рикардо (еще его именуют рикардианским) к капиталу в качестве запаса средств производства отображается в статистике национального богатства ряда стран, в том числе в РФ. К примеру, отечественная статистика в национальное богатство включает как основные фонды, материальные оборотные активы, так и домашнее имущество (к примеру, потребительские товары долгосрочного пользования).

Маркс, в отличие от предшественников осуществил подход к понятию «капитал» уже как к категории социального характера. К. Маркс считал капитал самовозрастающей стоимостью, которая порождает так называемую приб а вочную стоимость и лишь только наемный труд, по мнению Маркса может её создавать.

Среди трактовок капитала нельзя не выделить достаточно-таки интересную теорию воздержания . К числу её отцов-основателей следует отнести, в первую очередь английского экономиста Нассау Уильям Сениора (1790-1864). Ученый рассматривал труд в качестве «жертвы» рабочего, который жертвует своим досугом и покоем, в то время, как капитал -- это уже «жертва» капиталиста. Последний воздерживается от того, чтобы всю свою собственность использовать на личные нужды, превращая её значительную часть в капитал (то есть пуская в расширенное воспроизводство).

Согласно мнению американского экономиста И. Фишера (1867-1947), капитал -- это то, что порождает поток услуг, которые впоследствии оборачиваются притоком доходов. При этом, чем больше ценятся услуги того или иного капитала, тем выше будут доходы. Таким образом, величину капитала следует оценивать на основе величины получаемого дохода от него. В качестве примера: если сдача квартиры внаем приносит каждый год ее собственнику 5000 $, а в надежном банке он может получить на положенные на срочный счет деньги 10% годовых, то таким образом реальная цена квартиры составляет 50000 $, поскольку именно такую сумму следует положить в банк под 10 % годовых, для того чтобы получать каждый год 5000 $ 12. http://cyberleninka.ru .

Определение, предложенное Фишером, является одним из наиболее популярных в мире.

1.2 Понятие, особенности, структура рынка капитала

Реальный капитал конечно же в современной экономике полностью сохраняет свое значение, однако все более значительную роль приобретает финансовый капитал, который состоит из денег, а также ценных бумаг.

Сосуществование этих двух видов капитала привело к тому, что современная экономика состоит, по сути, из двух секторов. Финансовый сектор основывается на финансовом капитале, производя финансовые услуги, а в то же время реальный сектор базируется на реальном капитале и производит товары, а также нефинансовые услуги.

Что касается структуры рынка капитала (финансового рынка), то её можно представить в качестве совокупности:

Валютного рынка;

Рынка производных финансовых инструментов (деривативов);

Рынка страховых услуг;

Рынка ссудного капитала (кредитного рынка);

Рынка акций (который вместе с частью кредитного рынка образует фондовый рынок). Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. - М.: МГУ, ТЕИС, 2012.

На рынках капитала осуществляются разнообразные операции, соответствующие основным сегментам рынка.

Среди основных, следует выделить:

Валютные операции;

Операции с деривативами (производными финансовыми инструментами);

Операции на рынке страховых услуг;

Операции на рынке ссудного капитала;

Операции с долговыми ценными бумагами;

Операции на рынке государственных ценных бумаг;

Операции на фондовом рынке.

В современном мире акции и облигации являются наиболее популярным средством вложения капитала благодаря тому, что их они высоколиквидными, то есть, их можно выгодно продать.

На реальный капитал формируют спрос нефинансовые инвестиции (инвестиции в реальный капитал). Данный инвестиционный спрос состоит из спроса на огромное число товаров и услуг, нужных для воспроизводства и обновления реального капитала, именуемых инвестиционными товарами и услугами.

Основные инвестиционные товары - это, как правило, оборудование, машины, транспорт и строительные материалы для основного капитала, а также топливо, сырье, энергия, материалы и полуфабрикаты для оборотного капитала плюс инвестиционные услуги (проектные, геолого-разведывательные, и т. п.).

Самый большой спрос на инвестиционные товары исходит со стороны фирм. Тем не менее, потребителями инвестиционных товаров являются также и:

Домашние хозяйства (к примеру, когда покупают машины и оборудование, строят дома, приобретают топливо и энергию и т. п.);

Государство и некоммерческие организации (закупая, к примеру, товары для нужд обороны, сохранения внутреннего правопорядка, науки, образования, здравоохранения и т.д.).

Предложение реального капитала формируется со стороны производителей и продавцов инвестиционных товаров, то есть, в первую очередь это:

Промышленные фирмы;

Строительные;

Сельскохозяйственные;

Транспортные;

Торговые;

Фирмы в сфере инвестиционных услуг.

Структура рынков реального капитала по сути, складывается из рынков инвестиционных товаров. Они являются очень разнообразными, их трудно перечислить, однако и на них выделяются основные:

Рынки машин;

Оборудования;

Транспортных средств;

Топлива и материалов http://cyberleninka.ru. .

Рынками капитала именуют те сегменты рынка капитала, где осуществляется торговля финансовыми активами.

Структуру рынка капитала или финансового рынка можно представить по-разному. Ниже, на рис. 2 представлен один из самых основных возможных вариантов.

Рис. 2 - Структура рынка капитала

На рынке деривативов, валютном рынке, рынке страховых услуг осуществляются чаще всего краткосрочные сделки (производимые на срок до 1 года включительно). На кредитном рынке, который подразделяется на рынки банковских кредитов и долговых ценных бумаг также осуществляется довольно много именно краткосрочных сделок.

Что касается рынка акций, то для него более характерно превалирование долгосрочных операций. Рынок акций, а также часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) часто объединяют в один рынок - фондовый (рынок ценных бумаг), хотя часто под фондовым рынком иногда подразумевают только рынок акций.

Валютный рынок - наиболее крупный из рынков капитала.

Это вызвано следующими причинами:

· обслуживает данный рынок, как внешнюю торговлю, так и международное движение капитала, с присущими ему колоссальными масштабами;

· на данном рынке осуществляется огромное число сугубо спекулятивных сделок. Это сделки, которые направлены не на обмен валюты для внешней торговли или международного движения капитала, а на получение маржи от валютного арбитража (от изменения курсов валют);

· для хеджирования (страхования) рисков изменения курсов валют, а также чисто в спекулятивных целях в больших количествах выпускаются краткосрочные валютные инструменты (это, в первую очередь, валютные деривативы).

Торговля валютой, а также валютными деривативами осуществляется в мире повсюду, однако наиболее значительная роль принадлежит именно мировым финансовым центрам. Если судить по всем видам валютных операций первенство будет принадлежать Лондону (около 30% мировых валютных операций), затем Нью-Йорку и Токио. Если анализировать масштабы торговли валютными фьючерсами, то больше всего таких операций осуществляется в Чикаго.

Что касается России, то основной объем валютных операций осуществляется в Москве, в первую очередь на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

В мире можно обменять любую валюту (если не напрямую, то через третью валюту), однако, тем не менее, обменные операции тяготеют к нескольким валютам мира, которые ещё называют мировыми. Это, в первую очередь, относится к доллару США. Именно на американский доллар приходится около половины всех мировых валютных сделок. Постепенно, по мере стабилизации финансово-экономической ситуации в ЕС конкурентом доллара становится евро. Гораздо более скромные позиции у японской иены, фунта стерлингов, а также швейцарского франка.

Размер мирового рынка страховых услуг оценивается в 2,5 трлн. $. Именно ею является величина ежегодных страховых платежей или страховых премий. Ныне на мировом рынке страховых услуг действует огромное число фирм различных по своим размером. Многие из этих компаний являются транснациональными.

Особенно развит рынок страховых услуг в экономически развитых странах. Иногда даже по степени развития данного рынка делают выводы об экономическом развитии страны. В этих странах, по разным оценкам, страхованием охвачено около 90-95% всех возможных рисков, в то время как в России -- менее 10%. Таким образом, именно страховые компании являются могучими инвесторами в развитых экономических системах.

На рынках капитала совершаются различные операции , соответствующие основным сегментам рынка Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. .

На валютном рынке (его ещё называют форексным) обменивают одни валюты на другие. Валюты обмениваются на данном рынке для совершенно разнообразных целей, а именно:

Платежей за внешнеторговые товары;

Международные инвестиции;

Возврата долгов;

Нейтрализации риска;

Арбитража.

Развитие системы электронной связи сделало рынок глобальным, функционирующим 24 часа в сутки.

Торговля валютными деривативами (производными ценными бумагами) сконцентрирована на товарных, фондовых или специальных фьючерсных биржах.

Форвардные валютные операции (форвардные сделки, форварды) могут заключаться на любой период в будущем и на любую величину. Форварды являются малоликвидными, поскольку их трудно продать третьей стороне.

Фьючерсные валютные операции (фьючерсы) также базируются на сделках о купле-продаже валюты в будущем. Однако, в отличие от форварда, фьючерс выступает в качестве соглашения, реализуемого на бирже, которое требует поставки стандартной суммы актива на стандартную дату.

Операции на рынке страховых услуг традиционно имеют направленность на защиту от ущерба для здоровья и жизнедеятельности, пенсионного обеспечения и трудоспособности и страхователя или застрахованного лица (личное страхование), для его владения, пользования и распоряжения имуществом, а также на покрытие выплат физических или юридических лиц за вред, причиненный третьим лицам (страхование ответственности).

Операции с ценными бумагами (операции на фондовом рынке).

При классификации сделок с ценными бумагами можно исходить из нескольких критериев. Деление на кассовые и срочные операции является наиболее важным. Также различают арбитражные сделки , которые основываются на перепродаже ценных бумаг на различных биржах, когда имеет место возможная разница в их курсах, а также пакетные сделки , которые являются сделками по купле-продаже крупных партий ценных бумаг.

Для кассовой операции типичным является то, что ее выполнение в большинстве случаев возникает непосредственно после заключения сделки.

Срочные операции , по сути, являются договорами о поставке, согласно которым одна сторона обязуется предоставить в определенный срок некоторое количество активов, а другая, в свою очередь, -- немедленно их принять и оплатить заранее оговоренную сумму.

Раздел 2. Особенности функционирования рынка капиталов в Ро с сии

2.1 Эволюция рынка капитала в России. Развитие рынка кап и тала в России в современных условиях

Возникший вследствие приватизации частный сектор российской экономики оказался неспособным решить в полной мере ряд наиболее важных с точки зрения основной части общества задач. В первую очередь был несостоятельным тезис о заведомо высокой эффективности управления активами в частном бизнесе. Активы, которые находятся в частной собственности, принадлежащие конкретным персонифицированным владельцам, приносят эффект лишь в определенных условиях:

Конкуренция;

Жесткое соблюдение законности;

Направление энергии частной экономической деятельности в сферы, которые не оказывают угнетающего воздействия на развитие остальных социально-экономических сфер.

Частные инвестиции в реальный сектор в новой постсоветской системе стали приобретать заметные размеры лишь только после финансового кризиса 1998 г., который был вызван большей частью вследствие падения цен на основные статьи российского сырьевого экспорта. Данный фактор существенно сократил возможности относительно легкого «отъема денег» у государства и населения. Это и мотивировало представителей крупного бизнеса инвестировать часть своих средств в менее рентабельные сферы деятельности. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

Также следовало бы упомянуть миграцию капитала за рубеж как существенный фактор формирования спроса и предложения на рынке РФ. Исторически, уже в конце 1980-х годов в СССР начался нелегальный вывоз капиталов из страны. В 1990-е годы данная тенденция также преобладала. Капиталы бессистемно инвестировались в виде ссудного капитала, в основном в некоммерческую недвижимость, либо же попросту «проедались» за границей. В 2000-е годы характер вывоза капиталов из РФ уже принципиально изменился, поскольку обозначилась явная тенденция в сторону наращивания предпринимательского капитала.

Иностранные инвестиции, а также полученные с их помощью зарубежные активы постепенно начинают играть особую роль в экономике России, поскольку стали появляться и успешно развиваться первые отечественные ТНК. Таким образом, постепенно в нашей стране стала формироваться довольно своеобразная, параллельная внешняя экономика, тесно связанная с внутренней и оказывающая все более заметное влияние на ее развитие, способствуя ее интеграции в глобальную экономику. В принципе, данное явление и характерно для всех, без исключения развитых стран, которые активно участвуют в процессе глобализации.

Зарубежная экспансия довольно часто обеспечивает эффект синергии для развития всего бизнеса материнской компании, что является положительным фактором для всей российской экономики.

Концерн «Газпром», который занимает второе место в мире по объемам продаж среди нефте- и газодобывающих компаний также стремится участвовать в проектах по разведке, добыче, транспортировке и сбыту углеводородов в третьих странах в рамках стратегии глобального присутствия компании на мировом рынке нефти и газа, используя при этом как участие в конкурсах и аукционах, так и операции обмена активами.

«Роснефть» также строит амбициозные планы, рассчитывая в среднесрочной перспективе войти в пятерку крупнейших мировых корпораций по капитализации Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. .

Если судить по числу работающих за границей компаний, которые связанные с российским капиталом, то можно сказать, что основу внешней экономики РФ составляют офшорные компании.

Возникает закономерный вопрос: «стоит ли ограничивать зарубежную экспансию российского бизнеса?». Стоит сказать, что данное явление является объективным процессом, который обусловлен тенденцией к рыночной глобализации мировой экономики и усиливающейся интеграцией с ней российского бизнеса. Следовательно, приняв жесткие ограничительные меры, можно загнать часть соответствующих финансовых потоков в «теневое» русло.

С другой стороны, учитывая негативные последствия зарубежной экспансии российского бизнеса и развития параллельной внешней экономики, необходимо разработать и проводить взвешенную политику в этой области. Можно выделить два основных ее направления:

Поддержка со стороны государства зарубежной экспансии отечественного бизнеса;

Рыночные и административные меры, которые способствовали бы сокращению неоправданного оттока капитала из России и сближению внутренней и внешней экономики.

В РФ на сегодняшний день нет продуманной государственной политики в отношении инвестиционной экспансии бизнеса.

Также одной из основных проблем является то, что предприятия очень мало используют такой источник капитала, как фондовый рынок, а также, по сути, не готовы к привлечению внешних стратегических инвесторов.

1.2 Состояние и перспективы рынка капитала в России

Приоритетами российской политики по поддержке зарубежных инвестиций отечественных компаний должны стать содействие:

Модернизации экономической системы страны;

Диверсификации экспорта;

Улучшению обеспеченности производства сырьем;

Насыщению внутреннего рынка товарами широкого спроса;

Восстановлению утерянных позиций российских фирм на международном уровне;

Снижению оттока и интеллектуального капитала за рубеж и дефицита квалифицированных трудовых ресурсов;

Охране экологии и уменьшению загрязнения окружающей среды;

Конверсии финансовой задолженности зарубежных стран, и т. д.

Все эти перечисленные приоритеты соответствуют национальным интересам по долгосрочному и устойчивому развитию страны.

Поскольку эффективность иностранных вложений в российскую экономику является невысокой, актуальной является проблема создания целевой программы контроля за прямыми иностранными инвестициями.

По мнению Навоя А., она должна включать:

Выработку стратегии их осуществления (необходимые объемы привлечения прямых инвестиций, список приоритетных отраслей, меры государственной поддержки);

Создание более четкой системы мониторинга прямых инвестиций (детализация по отраслям, видам вложений, страновой и отраслевой принадлежности инвесторов, определение доли репатриируемых капиталов, сроков инвестирования);

Анализ эффективности прямых иностранных вложений (доля инвестиций иностранцев, направляемых на обновление производственных фондов подконтрольного предприятия, динамика производительности труда на приобретенном предприятии, состояние конкуренции в отрасли, доля прибыли, вывозимой прямыми иностранными инвесторами за рубеж.

Заключение

Трансформация российской экономики от административно-командной к рыночной обусловила необходимость создания в РФ рынка ссудных капиталов для обслуживания потребностей хозяйства. Однако подлинное развитие рынка ссудных капиталов в стране возможно при соответствующем развитии других рынков, таких, как:

Ш рынка средств производства;

Ш рынка предметов потребления;

Ш рынка рабочей силы;

Ш рынка земли;

Ш рынка недвижимости.

Все эти рынки нуждаются в денежных средствах, которые им и предоставляет рынок ссудных капиталов.

1. Освещены основные теории капитала, внесшие вклад в современное представление понятия «капитал».

2. Представлено современное представление капитала, рынка капитала и его структуры. Отражены вопросы спроса и предложения на рынке услуг капитала, ссудного капитала и капитальных благ.

3. Показана эволюция рынка капитала в России и текущее состояние рынка. Отражены рекомендации по улучшению текущего состояния рынка капитала. Выявлено, что рынок капитала неразрывно связан с государственной политикой (благодаря как инструментам воздействия на рынок, так и тому, что государство либо является совладельцем большинства крупных производств страны, либо создает государственные корпорации). В свою очередь, рынок России неразрывно связан с мировым рынком (кредитование на западе, иностранные инвестиции в экономику России).

С писок использованных источников

1. Букасьян Г.М. Экономическая теория учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2011.

2. Власьевич Ю. Экономика России: эффекты и парадоксы. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

3. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория. - М.: Инфра-М, 2012.

4. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики. - М.: Норма - Инфра-М, 2010.

5. Российская экономика: финансовая система. / Под ред. Герасименко В.В., Городецкого Д.Е. - М.: МГУ, ТЕИС, 2012.

6. Российские рынки капиталов: есть ли жизнь на Марсе? // Рынок ценных бумаг. - №4. - 2010.

7. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010.

8. Современная экономика. / Под ред. Мамедова О.Ю. - Ростов-на-Дону, 2001.

9. Экономика: Учебник / Под ред. Булатова А.С. - М.: БЕК, 2012.

10. Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. - СПб: Питер, 2011.

11. http://www.grandars.ru

12. http://cyberleninka.ru.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Определение теории капитала различными экономическими школами и ученими. Структура рынка капитала. Кругооборот и время оборота капитала. Спрос и предложение на рынке услуг. Эволюция рынка капитала в России, тенденции и рекомендации по улучшению ситуации.

курсовая работа , добавлен 04.11.2009


Экономическая природа оттока капитала и его составляющие компоненты. Двойственный характер офшорных юрисдикций в трансграничном движении российских капиталов. Специфика вывоза капитала из России; причины, последствия и пути решения в условиях рынка.

курсовая работа , добавлен 11.04.2016


Формы капитала и особенности его функционирования. Теоретические принципы функционирования рынка капитала. Анализ динамики основных показателей рынка капитала в Республике Беларусь, особенности его функционирования и основные перспективы развития.

курсовая работа , добавлен 31.10.2014


Капитал, его понятие и теории, особенности и структура. Традиции функционирования в стране фондового и кредитного рынков. Суть и эволюция рынка капиталов, особенности, состояние и перспективы экономического развития России в современных условиях.

курсовая работа , добавлен 23.07.2014


Эволюция рынка капиталов. Сущность, структура рынка капиталов и его функции. Особенности функционирования рынка капиталов в России. Формирования полноценного рынка ссудных капиталов. Создание в стране эффективной парабанковской системы.

курсовая работа , добавлен 11.01.2005


Сущность, структура и механизм функционирования рынка капитала и капиталовложений. Капитал как фактор производства, спрос и предложение на рынке, дисконтирование. Анализ концентрации капитала в отраслях российской экономики: состояние и перспективы.

курсовая работа , добавлен 17.08.2010


Рассмотрение особенностей понятия и структуры рынка реального капитала. Определение особенностей функционирования рынка реального капитала в российской экономике. Характеристика основных перспектив развития рынка реального капитала в Российской Федерации.

курсовая работа , добавлен 18.12.2017


Рынок капитала, его экономическая сущность и формы. Структура и особенности ссудного капитала. Рынок физического капитала и механизм его функционирования. Сущность и виды инвестиций. Принципы инвестиционной политики. Кредитная система и политика РФ.

дипломная работа , добавлен 25.12.2008


Ссуда как важнейшая категория экономической науки. Сущность ссудного капитала и процента. Тенденции развития рынка ссудного капитала и ссудного процента в Российской Федерации и Республике Татарии. Проблемы рынка ссудного капитала и изменения процента.

курсовая работа , добавлен 18.06.2010


Вопрос выбора структуры капитала в корпоративных финансах. Построение традиционных теорий структуры капитала на предпосылки эффективности рынка капитала и рациональности агентов, на них оперирующих. Теория отслеживания рынка (Market Timing Theory).

капитал кредит инвестиционный

Капитал (в переводе с латинского capitals - главный) - важнейшая категория экономики, неотъемлемая часть рыночного хозяйства.

Капитал -это суммарные блага в виде интеллектуальных, материальных, финансовых средств, которые используются как ресурсы для производства большего объема благ.

Существуют и узкие определения. По бухгалтерскому определению капитал - суммарные активы фирмы. Согласно экономическому определению капитал делится на 2 группы-реальный (в материальной и интеллектуальной формах) и финансовый, в виде денег и ценных бумаг. Есть еще один вид -- человеческий капитал, проявляющийся в виде инвестиций в образование и здоровье трудовых ресурсов (рис. 1.1) .

Рис. 1.1.

Таким образом, капитал -- это любой ресурс экономики, который создается для производства больших количеств экономических благ и приносящий доход.

Главная особенность рынка капитала - способность любой фирмы и любого потребителя выступать на данном рынке как кредитором, так заемщиком.

Рынок капитала -целостная система. Рынок капитала -- взаимоотношения между домохозяйствами, фирмами и государством в области движения капитала, капитальных активов и доходов, получаемых от их использования. Структура рынка капитала - это его внутреннее строение, отличающееся тремя свойствами: целостность, наличие элементов данной системы и характер связей между ними.

Считается, что основа структуры рынка капитала - его главные свойства. Поэтому рынок капитала существует в разных формах: материально-вещественная форма (рынок физического капитала) и денежная форма (рынок ссудных средств, рынок ценных бумаг). Рынок капитала представляет собой часть не только финансового рынка, но и рынка факторов производства .

В ходе развития экономических отношений появились новые концепции и трактовки. Выделяют несколько подходов к определению рынка капитала, характеризующих капитал как совокупность средств производства или как денежную сумму, которая используется в различных операциях для получения дохода.

Из-за неоднозначности трактовок понятия «капитал» есть также проблемы определения категории «рынок капитала». Выделяют два вероятных варианта трактовки данного определения. Это зависит от того, что есть объект взаимоотношений продавца и покупателя на рынке .

Первый вариант. Капитал на рынке факторов производства рассматривается как физический капитал: здания, машины, станки, запасы материалов и полуфабрикатов, сооружения и т.д. в их стоимостном измерении. Здесь рынок капитала - часть рынка факторов производства (рис. 1.2).

Рис. 1.2.

Основные субъекты рынка капиталов - это сферы бизнеса и хаус-холда.

Второй вариант. Капитал на рынке финансов трактуется как денежный капитал.

Поэтому рынок капиталов выступает одной составляющей частью рынка ссудных капиталов (рис. 1.3).

Рис. 1.3.

Рынок ссудных капиталов - это совокупность взаимоотношений, в которых объект сделки - это денежный капитал, в процессе чего формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудного капитала делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок характеризуется краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он подразделяется на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка выступают банки, их клиенты (так же как и на ипотечном рынке), фондовая биржа, а объектами операций являются ценные бумаги не только частных предпринимателей, но и государственных институтов .

Денежный рынок и рынок капиталов представляют собой вторичные рынки ссудных капиталов. На каждом из рынков есть определенные обращающиеся финансовые ценности, различающиеся по статусу (акции или облигации), типу собственности (частная или государственная), сроку действия, степени ликвидности, характеру риска (банкротный или рыночный) и степени риска (рисковые, слаборисковые, без рисковые).

Рынок капитала иногда называют фондовым рынком. Инвестиции (капиталовложения) - это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, а так же увеличение запасов капитала в экономике

Кроме того на рынке капиталовложений существуют спрос и предложение, определяющие равновесную ставку процента (цену) и количество отданных денег взаймы.

Те сегменты рынка, где происходит торговля финансовыми активами, называют рынками активов. В качестве синонимов применяют термины «финансовый рынок», «рынок капитала», «финансовые рынки» .

На таких рынках как валютный, рынок деривативов, страховых услуг осуществляются в большинстве своем краткосрочные сделки (до 1 года включительно). На кредитном рынке (который состоит из рынка банковских кредитов и долговых ценных бумаг) тоже протекает множество краткосрочных сделок. Рынок акций характеризуется преобладанием долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединены в один рынок - фондовый ил же рынок ценных бумаг, хотя под фондовым рынком иногда понимают исключительно рынок акций.

Делая вывод, можно сказать, что рынок капитала это, в первую очередь, рынок средств производства. Основные элементы современного рынка капитала рынка являются не только средства производства, но всевозможные виды ценных бумаг, и деньги.

Один из элементов общественного богатства - это капитал. Он выступает неотъемлемой частью рыночной экономики и обязательным фактором, ресурсом производства. Рынок капиталов строится именно на данном объекте.

Знакомство с понятием «капитал»

В понятие "капитал" вкладывают достаточно глубокий смысл. Отчасти оно подразумевает определенный запас материальных благ. Материальные блага можно трактовать по-разному, в том числе как физический капитал. Финансовый капитал представлен в формате денег. Человеческий ресурс включает в свою структуру такие элементы, как знания и образование, квалификация и даже человеческие способности. Есть такая разновидность понятия, как "дисконтированный поток прибыли", являющийся деталью богатства, которая обеспечивает своему владельцу стабильный доход в течение длительного периода времени. Под юридическим ресурсом принято понимать право распоряжаться определенным видом имущества. Все эти разновидности капитала позволяют определить понятие как один из ресурсов экономики, который создан с целью выпуска экономических благ с получением дохода в перспективе.

Знакомство с рынком капиталов

В связи с многогранностью понятия «капитал», некие сложности возникают при определении понятия «рынок капиталов». Оно трактуется в зависимости от того, что выступает в качестве объекта, формирующего взаимоотношения между покупателями и продавцами. Ознакомимся с двумя определениями:

• Рынок капиталов на рынке факторов производства является частью последнего. Это связано с тем, что в понятие "капитал" в данном случае вкладывается стоимостное измерение станков, машин, оборудования, сооружений, запасов материалов и прочего.
• Капитал на рынке финансов выступает в роли денег. В связи с этим сам рынок трактуется как составная часть рынка ссудных капиталов.

Рынок факторов

В роли доминирующих субъектов рынка капиталов выступают сфера бизнеса и хаус-холда. Спрос на ресурсы является, по сути, спросом фирм на капитал физического типа, который позволяет предприятиям в полном объеме реализовать любые инвестиционные проекты. В форме предъявления это выглядит как спрос на инвестиционные фонды, основная задача которых - обеспечить вложение необходимого объема денег в проекты конкретной компании. Спрос выражается в потребности в деньгах для покупки актуальных производственных фондов. В рамках факторного сегмента домашние хозяйства, являющиеся собственниками материальных ресурсов, предоставляют свои деньги на временное пользование бизнесу. А затем получают свой процент в зависимости от объема инвестированных средств. Так как физические ресурсы могут либо покупаться в собственность, либо передаваться на временное пользование, принято разделять поток средств на два направления: плату за пользование деньгами и полную оплату приобретения. Цена использования услуги является рентной оценкой. Она может быть представлена в формате рыночной котировки либо объема денег, который выплачивается владельцу компании за аренду части его сбережений. Цена актива является стоимостью, по которой одна единица капитала может быть реализована либо куплена в любой требуемый момент времени.

Рынок ссудных капиталов

Ссудные капиталы в формате рынка представляются в виде взаимоотношений, где роль субъекта сделки возлагается на денежный ресурс, на который по мере взаимодействия формируются и спрос, и предложение. Составными элементами структуры выступают два рынка: капиталов и денежный. Денежный элемент связан с кратковременными банковскими операциями, срок которых - не более одного года. Рынок капиталов необходим для обслуживания среднесрочных и долгосрочных операций. Его принято делить на ипотечный сегмент, работающий исключительно с закладными листами, и финансовый, ориентированный на манипуляции с ценными бумагами. В роли субъекта финансового структурного компонента системы выступают банки со своими клиентами и фондовая биржа.

Роль рынка ссудных капиталов

Рынок ссудных капиталов играет далеко не последнюю роль в структуре общественного хозяйства. Он отвечает одновременно за пять существенных направлений:

• Комплексное обслуживание товарооборота путем кредитования.
• Аккумуляция в единое целое разных денежных источников (физические и юридические лица, государство и иностранные граждане).
• Трансформация материальных потоков в ссудный капитал, что позволяет сформировать сильнейшие финансово-промышленные сообщества.
• Аккумуляция средств для перекрытия не только потребительских, но и государственных расходов.
• Полное обслуживание государства и всех процессов производства, которые в нем протекают.

Каждая из функций направлена на выполнение одной-единственной цели - обеспечения максимально эффективного функционирования экономики, регулируемой государством. Если смотреть на ситуацию глобально, то данный приоритет характерен для ряда других структур, таких как рынок труда, рынок капитала и многие другие.

Вторичные направления

Как денежный, так и капитальный рынок относятся к вторичным направлениям рынка ссуд. Каждый элемент обладает собственными инструментариями, финансовыми ценностями, которые в нем вращаются. Они могут отличаться в зависимости от ряда факторов:

• Статус.
• Характер собственности.
• Срок пригодности.
• Уровень ликвидности.
• Характер и степень риска.

Если взять в качестве примера Америку, то ее рынок включает:

• Казначейские облигации.
• Ценные бумаги государственного ранга, эмитируемые по разрешению правительства.
• Муниципальные облигации.
• Акции и облигации коммерческих учреждений.

Рынок капитала часто объединяют с идентичной структурой инвестиционных фондов. Под капиталовложениями принято понимать все расходы на производство и увеличение материальных запасов, увеличение капитала в экономике.

Эволюция

В истории формами капитала с момента появления товарного производства было принято считать торговый и промышленный капиталы, также известные как купеческий и ростовщический ресурсы. Развиваясь бок о бок, две системы изначально оценивались и изучались как единое целое. Только со временем две категории ресурсов стали рассматриваться не как статическое явление, а как постоянно меняющиеся отношения между капиталистами и наемниками. Лучшие ученые экономической теории определили накопление ресурсов как первую стадию становления капитализма. Процесс представлял собой полную ликвидацию частной собственности, накопленной индивидуальным трудом. Развитие рынка капиталов привело к тому, что производители превратились в безупречных рабочих и в общественные средства производства одновременно.

Экскурс в историю

Активное формирование структуры капиталов началось в Западной Европе в 16-м веке и закончилось в 18-м веке. На территории России этот процесс охватывает 17-19-й века. В этот период каждая страна формировала свое капиталистическое хозяйство за счет собственных экономических ресурсов и политики. Проводилось активное развитие внутреннего рынка и становление материальной базы. Как и экономика, рынок капитала находился на стадии своего расцвета. Вещественные накопления позволяли государствам принимать активное участие в становлении мирового рынка и в распределении доминирующих ролей.

Факторы становления международного рынка

Каждая из стран, стремясь перегнать своих конкурентов, делала огромный вклад в международный рынок капиталов. Его развитию способствовало три основных фактора:

• Активизировалась популярность наёмных рабочих. Достаточно большая часть населения планеты была лишена ресурсов для частного производства. Что позволяло зарабатывать средства, только предлагая свою рабочую силу.
• Земли внутри государств активно освобождались и трансформировались в колонии.
• Происходило активное накопление капитала в его всевозможных формах.

Закономерности первичного накопления ресурсов на территориях разных государств не стали предпосылкой однообразия структур. К примеру, в России рынок капитала развивался очень долго, так как ему постоянно препятствовала феодально-крепостная система, не дающая полной свободы таким ресурсам, так труд и земля.

Предпосылки

Рынок финансового капитала сформировался не просто так. Процессу содействовали как внутренние, так и внешние факторы. Внутренние причины включают приватизацию, которая подразумевает распределение государственной собственности за счет применения ряда процедур:

• Перераспределение материальных средств между типами промышленности.
• Концентрация капиталов в торговой отрасли и в сфере предоставления услуг.
• Предприятия захватили функции по распоряжению землями и природными ресурсами.
• Владельцы крупных предприятий получили свободу в плане распоряжения частью выпускаемой продукции с целью осуществления бартера.
• Доход от либерализации внешней торговли.
• Прибыль от «челночного» импорта.
• Налоговые льготы государственного ранга.
• Расцвет теневой экономики, коррупции и рэкета.

В роли внешних факторов выступили зарубежные кредиты. Роль первичного накопления основана на том, что предприниматели получают открытый доступ к любому из факторов производства, имеющих форму товара. Это дает прекрасные возможности для реализации предпринимательских задумок.

Внутренние процессы рынка

Мировые рынки капитала находятся в постоянном движении. Домохозяйства исполняют роль поставщиков капитала. Бизнес-компании являются его потребителями. Взаимоотношения между сторонами строятся через многостороннюю сеть финансовых посредников. Это коммерческие банки и инвестиционные фонды, брокерские компании и другие организации. Основная их функция - осуществление процесса аккумулирования незначительных сбережений хозяйств в большие суммы денег с дальнейшим распределением их между потребителями средств. Капитал предоставляется одновременно в нескольких форматах. Это может быть непосредственная передача активов в виде выпуска акций или заемная передача, являющаяся, по сути, приобретением облигаций или предоставлением кредитов компаниям. Важная роль в процессе перетекания средств принадлежит проценту, который выплачивается за пользование деньгами.

Специфика структуры России

Каждое государство мира имеет свой уникальный рынок основного капитала, так как без него жизнь и развитие страны просто невозможны. Россия в данном вопросе не относится к исключениям. Ее экономике свойственна приватизация. В собственности граждан находятся самые разнообразные активы. В частности, именно в России самый большой процент людей, которые имеют собственную недвижимость и обладают крупными сбережениями. При этом на территории страны недостаточно институтов и структур, которые могли бы обеспечить максимально эффективное распределение ресурсов. К сожалению, из-за экономической нестабильности и политической неопределённости правительство и сами люди не работают на перспективу. Инвестирование на территории государства даже не рассматривается в силу высоких рисков. Деньги скапливаются на иностранных счетах либо просто хранятся под матрасами. Четкая и планомерная политика развития рынка капитальных ресурсов просто-напросто отсутствует. В правительстве хоть и возникают идеи относительно того, как развивать реальный сектор экономики, по факту воплотить их в жизнь пока никто не может.

Основная проблема отечественного рынка капиталов

Основная преграда на пути развития РК России - это налоговая система, которую можно назвать не только обременительной, но и несправедливой. Учетные структуры в тандеме с ярко выраженной бюрократией напрочь отсекают желание предпринимателей предоставлять все данные о своей деятельности. Отсутствие прозрачных схем ведения бизнеса стимулирует процветание коррупции. Сюда же можно отнести игнорирование законодательства и отсутствие эффективной банковской системы. Становление РК осуществлялось в сложных условиях, так как всегда активное государство, стремительно корректирующее любое экономическое действие, провело резкую либерализацию. Проведенные без подготовки реформы практически полностью исказили денежно-кредитную политику страны.

INFO STADIYA - это площадка, на которой студент сможет найти ответ на любой вопрос, а так же получить консультацию, касательно написания студенческих работ. Здесь, вы можете заказать диплом, курсовую, реферат, отчет по практике, документы для приложений, задачи, и многие другие виды ученических заданий. В нашей компании работает большое количество квалифицированных авторов. Ознакомиться ценами на услуги, можно на соответствующей странице.

Тесты по экономике, для тестирования знаний по разделу «Рынок капитала». 11 тестовых вопросов - правильные варианты, выделены красным цветом.

1. Рынок капитала включает в себя:

• рынок инвестиционных товаров
  
• рынок денежного капитала
  
• рынок ценных бумаг
  
• рынок потребительских товаров
• наем рабочей силы
• использование основного капитала

2. Увеличение предложения капитала:

• повышает процентную ставку
• понижает процентную ставку
  
• остается неизменной процентная ставка
• растет курс акций
  
• падает курс акций

3. Рост процентной ставки приведет к…

• росту спроса на заемные средства
• росту предложения заемных средств
• сокращению предложения заемных средств
• росту объема спроса на заемные средства
• росту объема предложения заемных средств

4. Ценные бумаги, относящиеся к долевым и свидетельствующие об инвестировании капитала:

• акции простые
  
• облигации
• акции привилегированные
  
• векселя
• закладные

5. Увеличение темпов инфляции на 1% вызывает:

• уменьшение номинальной ставки процента на 1%
• рост реальной ставки процента на 1%
• повышение номинальной ставки процента на 1%
  
• неизменность процентной ставки
• рост номинальной нормы процента на 1%

6. Спрос на рынке капитала зависит от:

• предельной производительности капитала
  
• процентной ставки
  
• предполагаемой прибыли от использования капитала
  
• спроса на рабочую силу
• предложения рабочей силы
• предпринимательского капитала

7. Процент является доходом на:

• капитал, предоставленный в ссуду
  
• реальный капитал
• землю, переданную в аренду
• вложенный капитал в банк
  
• акцию

8. Курс акций – это:

• цена акции, запрашиваемая продавцом
• рыночная цена акции
  
• номинальная стоимость акции
• дивиденд, получаемый на акцию
• цена акции на фондовом рынке

9. Источником дохода фондовой биржи являются поступления, полученные:

• от продажи брокерских мест
  
• от продажи собственных акций биржи
  
• в результате комиссионных платежей
  
• от продажи акций других компаний
• в результате реализации остаточной стоимости основных фондов
• в результате амортизационных отчислений

10. Курс акции показывает:

• номинальную стоимость акции
• сумму денег, на которую, положив в банк, можно получить процент, равный дивиденду
• равновесную цену акций
  
• сумму цен товаров, которые можно получить на акцию
• сумму денег, которую можно получить на акцию при ее возврате

11. Фондовая биржа включает все ниже перечисленное, кроме:

• организованного рынка ценных бумаг
• первичного рынка ценных бумаг
  
• вторичного рынка ценных бумаг
• некоммерческой организации
• рынка основных фондов

Рынок капитала. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды. Физический капитал разделяется на основной и оборотный. К основному капиталу относятся ре­альные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование. Оборотный капитал рас­ходуется на покупку средств для каждого цикла производства. К нему относятся сырье, основные и вспомогательные мате­риалы труда.

Основной капитал служит в течение нескольких лет и подле­жит замене по мере физического или морального износа. Его стоимость переносится на готовый продукт по частям.

Оборотный капитал полностью потребляется в течение одно­го цикла производства. Его стоимость включается в издержки производства целиком.

В экономической теории следует разли­чать два понятия - собственно капитал и услуги капитала.

Капитал может рассматриваться как запас капитальных благ, когда средства производства и сооружения выступают как про­изводственные фонды.

Услуги капитала - это работа, функционирование данных производственных фондов (станков, машин, складов и т. д.).

Основная черта капитала проявляется в следующем: чтобы накопить определенный первоначальный капитал в будущем, уже сегодня приходится терпеть неудобства, связанные с невоз­можностью немедленного использования альтернативной стои­мости этого капитала в процессе его накопления.

Спрос на капитал и его факторы. Рассмотрим рынок капитала с точки зрения спроса и предложения.

Спрос на капитал - это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения капитала в его физической фор­ме (машины, оборудование и т.п.).

В целом в экономике фирмы предъявляют спрос не просто на какие-то материальные блага, а на временно свободные денежные средства, которые можно потратить на эти капитальные блага и вернуть, отдав часть прибыли от их использования в будущем. Поэтому спрос на капитал - это спрос на заемные средства, а ссудный процент есть цена заемных средств. Ссудный процент - это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени.

Спрос на капитал можно представить графически в виде кри­вой, имеющей отрицательный наклон \.

Рис. Спрос на капитал

На графике по оси абсцисс отложен объем инвестируемого капитала (I), по оси ординат - предельный продукт капитала (MP k).

Из рисунка видно, что предельный продукт капитала снижается по мере роста объема вложенного капитала. Такая зако­номерность согласуется с законом убывающей доходности.

Предельный продукт, относимый к вложенному капиталу, может быть выражен как отношение будущего выпуска продук­ции к его сокращению в настоящий момент.

На практике сего­дняшние инвестиции постепенно начинают давать отдачу с оп­ределенного момента в будущем в течение длительного срока, и в связи с этим удобно выражать предельный продукт, соотнесен­ный с вложенным капиталом, в процентах. Эту экономическую категорию принято называть уровнем дохода на капитал. Уровень дохода на капитал имеет тенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств.

Предложение капитала и его факторы. Что касается предложе­ния капитала, то домашние хозяйства предлагают инвестицион­ные средства, то есть денежные суммы, которые предпринимате­ли используют для приобретения производственных фондов.

Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющей положительный наклон (рис.).

На графике по оси ординат отложена предельная альтерна­тивная стоимость капитала (MOC k). Кривая предложения капи­тала представляет собой альтернативную стоимость капитала. Чтобы увеличить объем капитала, необходимо сократить теку­щее производство товаров, повышая тем самым предельную по­лезность их оставшейся части. В то же время сегодняшняя аккумуляция капитала приведет к тому, что в будущем возрастет ко­личество товаров и, как следствие, сократится их предельная полезность. Таким образом, предельная альтернативная стои­мость капитала - отношение предельной полезности товаров, не произведенных сегодня, к предельной полезности товаров, кото­рые будут произведены в будущем, - возрастает по мере увели­чения объема вложенного капитала.

Рис. Предложение капитала.

Равновесие рынка капиталов. Если изобразить кривые спроса и предложения капитала на одном графике, то точка их пересе­чения является точкой равновесия (рис.). Она отражает опти­мальное соотношение между объемом сегодняшних товаров и их гипотетическим количеством в будущем и, следовательно, ука­зывает на оптимальный баланс инвестиционного капитала. В этой точке предельный продукт капитала равен его предельной альтернативной стоимости. Другими словами, предельный при­рост объема продукции, которая будет произведена в будущем, нивелирует временные предпочтения хозяйствующих субъектов, то есть тенденцию увеличения полезности товаров и услуг, по­требляемых сегодня.

Рис. Равновесие рынка капитала

Склонность хозяйствующих субъектов и индивидуумов пред­почесть при прочих равных условиях реальный товар в настоя­щий момент, чем его получение в будущем (например, детям не терпится получить подарок раньше даты наступления дня рожде­ния), называется временным предпочтением.

Рынок ссудного капитала. Рынок капитала - это прежде всего рынок ссудного капитала, где хозяйствующие субъекты и инди­видуумы предоставляют и получают ссуды и займы (рис.

).

На рисунке по оси абсцисс отложен объем инвестицион­ных средств (I) - средства, которые предоставляются в ссуду, а на оси ординат - уровень процента (r). Точка пересечения кривых спроса на капитал и предложения капитала определяет равновесный объем инвестиционных средств (I e) и равновесный уровень процента (r е).

Рис. Равновесие рынка ссудного капитала.

Основным источником предложения ссудного капитала яв­ляются сбережения. Как известно, всякий доход, остающийся после уплаты налогов, используется для целей потребления и сбережения. Важно определить, какую часть своего дохода по­требитель предложит на рынок в виде сбережений при различ­ных значениях процентной ставки. Здесь достигается компро­мисс между сегодняшним и будущим потреблением. Связь меж­ду ними осуществляется через норму процента. Для каждого уровня процентной ставки потребитель определяет максимизи­рующий его полезность уровень настоящего и будущего потреб­ления.

Предложение денежного капитала на рынке определяется ре­шениями владельцев свободных денежных средств (фирм и до­машних хозяйств). С ростом процентной ставки предоставление денег в ссудные займы становится более выгодным, поэтому кривая предложения наклонена вправо вверх. Форма кривой предложения определяется предельной нормой временного предпочтения , то есть относительной оценкой потребления в различные периоды времени, которая показывает, от какого бу­дущего потребления индивидуум склонен отказаться, чтобы иметь дополнительную единицу текущего потребления. Предель­ная норма временного предпочтения всех потребителей определя­ет альтернативные издержки, связанные со сбережениями.

Спрос на капитал в решающей степени связан с инвестици­онным процессом, то есть ростом или сокращением капиталь­ных вложений в производственные мощности и оборудование, жилищное строительство. Краткосрочные потребности в денеж­ном капитале также оказывают влияние на. его спрос.

Специфика инвестиционного процесса заключается в том, что расходы приходится нести в настоящем, а доходы появляют­ся только в будущем, с завершением ввода производственных мощностей в эксплуатацию и выпуском продукции, В связи с этим становится актуальной проблема сопоставления осуществ­ляемых расходов с поступлением прибыли в будущем.

Оценка эффективности предполагаемых инвестиций осуще­ствляется с помощью процентной ставки.

Чем выше уровень процентной ставки, тем менее привлекательными представляют­ся инвестиционные проекты, тем ниже склонность к инвестици­ям. Поэтому кривая спроса на капитал наклонена влево вниз.

В точке пересечения кривых D c и S c устанавливается равнове­сие на рынке ссудного капитала. Равновесие спроса и предложе­ния дает нам уровень рыночной процентной ставки. В точке Е происходит совпадение предельной доходности капитала и пре­дельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.

Процентная ставка (норма) - это цена использования денег или капитала. Другими словами, это отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру ссужаемого капитала, выраженному в процентах.

Так, если вы дали взаймы 1000 рублей и получили годовой доход 50 рублей, то процентная ставка составит:

При анализе категории процента важно различать номиналь­ную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка - это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная процентная ставка - разница между номинальной и темпами инфляции.

Рыночная процентная ставка играет важную роль при при­нятии инвестиционных решений. Предприниматель всегда срав­нивает ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыноч­ной процентной ставкой. Например, намереваясь вложить в какое-либо дело 100 тыс. рублей и получить через год доход на эти инвестиции в размере 20 тыс. рублей, вы можете посчитать этот проект рентабельным, так как уровень дохода составит 20%:

Однако при рыночной ставке 25% такой проект нельзя счи­тать рентабельным, поскольку можно было положить инвести­руемую сумму в банк и получить 25 тыс. рублей дохода. Поэто­му эффективным инвестиционное решение будет тогда, когда ожидаемый уровень дохода на капитал равен или выше рыноч­ной процентной ставки. Таким образом, процент выполняет важнейшую задачу эффективного распределения ресурсов в ры­ночном хозяйстве, выбора наиболее доходного из возможных инвестиционных проектов.